中国社会科学院 王春法
●电信、娱乐产业仍是兼并活动最为活跃的领域
●石油、化工、以及铝等基础材料市场已经基本上瓜分完毕
●在欧美国家和地区，金融业兼并合并浪潮已经进入尾声
●经历了金融危机的亚太地区成为金融机构兼并的热点地区
始于1993年的世界性企业兼并浪潮已经持续了七年之久，1999年
的跨国公司兼并与合并活动非但没有减弱，其规模和范围反而有了进
一步的扩大，并且呈现出一些新特点。
第一、电信、娱乐产业仍是兼并活动最为活跃的领域，但并购的
焦点从传统的电信部门扩大到了与计算机网络相关的诸多领域，规模
越来越大，争夺日趋激烈。1月份，美国朗讯公司宣布并购美国第四大
计算机网络设备制造商艾森德通讯公司，英国沃达丰集团并购美国空
中通讯公司；5月4日美国电话电报公司宣布与库姆卡斯特有线公司达
成兼并合作协议；9月份美国维亚通讯公司兼并美国哥伦比亚广播公司；
10月10日，美国国际微波通信公司宣布并购第三大长话公司斯普林特
公司，创造了世界历史上公司并购金额的最高纪录。在网络服务领域，
继去年美国在线兼并网景公司以后，今年4月份雅虎公司收购网上广播
公司成为最为重要的一起兼并案。在美国以外的国家和地区，英国大
东通信设备公司在6月份收购日本国际数据通信公司97．7％的股份、
德国电信企业与意大利电信企业的合并活动也都引起了人们的广泛关
注。
第二、基础材料工业和石油工业成为企业兼并活动的新热点。在
石油工业中，继去年12月份美国最大的石油公司埃克森公司以772亿美
元的收购位居其次的美孚石油公司成为世界最大石油公司之后，俄罗
斯的三大石油公司今年1月合并为一家国家控股石油公司；BP—阿莫科
石油公司则与美国大西洋富田石油公司洽谈并购事宜；9月初，法国的
托塔尔—菲纳石油公司与法国的埃尔夫—阿基坦石油公司合并成立世
界第四大石油工业集团。在基础材料工业领域，美国道氏化学公司宣
布收购联合碳化物公司，组成仅次于美国杜邦公司的全球第二大化工
公司。全球第一大铝生产商美国铝公司兼并世界第三大制铝公司美国
雷诺兹金属公司。加拿大的阿尔坎铝公司、法国佩希内公司和瑞士的
铝—隆察集团3家铝生产商也宣布将合并组建全球最大的制铝公司。在
制药领域，美国两家大制药厂美国家用产品公司和沃纳—兰伯特公司
也合并成为全世界最大的制药企业。
第三、跨国兼并活动的地理分布也发生了重大变化，欧洲企业在
世界企业并购市场上异常活跃，而美国企业则成为欧洲大企业的猎取
目标。这是因为，持续十年之久的经济增长使美国成为世界上最具吸
引力的投资地区，许多大企业都希望通过兼并活动来瓜分美国经济增
长的好处。据英国《经济学家》杂志报道，今年上半年英国公司用于
兼并和收购外国公司的开支估计达到1500亿美元，居世界首位。美国
公司今年上半年用于并购外国公司的开支约为英国公司的一半，排名
世界第二。法国公司位于第三位。在被并购的目标公司中，美国公司
最受欢迎。今年上半年外国公司收购美国公司的金额总共约为1830亿
美元。外国用于购买瑞典公司和英国公司的金额分别为500亿美元和
400亿美元，分别居第二和第三位。亚太地区的金融机构作为兼并对象
企业也深受欢迎。由于亚洲金融危机的严重影响，亚太地区相当一部
分金融机构陷入困境。在这种情况下，该地区各国政府不得不有意识
地推动金融机构合并兼并，以提高其抵御风险的能力，并相应地放宽
了对外资兼并本地企业的限制。欧美资本也乘虚而入，开展了大规模
的收购活动。菲律宾已有17家储蓄银行因资本不足而计划合并为一家
超级储蓄银行，甚至全国第三大的菲律宾商业国际银行也声称将出售
其大部分股份。印尼目前有5家私营银行准备合并为一家大银行。据估
计，印尼约有150家银行将在今后1至2年内合并或被兼并成为30多家。
马来西亚政府也正在采取类似印尼政府的做法。与此同时，不少亚洲
国家为鼓励外来投资，近来都纷纷开放其金融市场并允许外商购买部
分或全部的金融机构股份，其典型事件就是9月17日韩国政府批准美国
新桥财团以5000亿韩元购买韩国第一银行51％的股份。在日本，自从
去年开始的外国投资商兼并金融机构之风就已经全面兴起，到目前为
止已有18家日本金融机构被外国投资商兼并。
总之，跨国公司兼并潮的一个重要前提是：世界市场已经高度一
体化了，没有任何一家企业在考虑其经营战略时可以撇开经济全球化
这样一个大的背景和趋势，而且企业进行合并或者结盟的一个主要目
的就是降低市场全球化所带来的竞争风险，更好地获取这种经济全球
化收益。在这样的前提之下，不断地进行合并和分离或者展开合作竞
争也就成为公司经营的常态。
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